Token 생애주기

고정 공급 생성, 곡선 발행 및 외부 마이그레이션을 따라 각 단계에서 허가, 자산 소유권 및 상태 전환을 이해합니다.

BigShortProtocol-EVM은 Token 생애주기를 생성, 내부 시장 거래, 원자적 마이그레이션, 외부 시장 거래 및 공매도 로 나눕니다. 생성 시 공급량과 발행 설정이 결정되며, 마지막 내부 시장 매수 주문이 외부 풀 구성과 Short Engine 초기화를 함께 완료합니다. 운영자가 수동으로 클릭하는 일반적인 ‘졸업’ 단계는 없습니다.

1. 고정 공급 및 초기 배분

각 Token은 생성자에서 총공급량을 한 번에 발행합니다. 곡선 한도와 대출 준비금은 용도가 다른 두 종류의 자산입니다.

구성	Token 수량	초기 보유자	용도
내부 시장 판매 가능 한도	793,100,000	Factory	내부 시장 매수자에게 판매. 매도 환원 시 판매 가능 잔액 보충
외부 시장 마이그레이션 준비금	206,900,000	Factory	내부 시장 완료 시 주 Pair에 한 번에 투입
대출 준비금	199,861,071	사전 계산된 독립 Short Engine 주소	마이그레이션 후 공매도용 Token 원금 제공
총공급량	1,199,861,071	위 두 종류의 컨트랙트 주소	생성 시 한 번에 발행

이 중 곡선 공급 기준량은:

S_{curve} = 793,100,000 + 206,900,000 = 1,000,000,000

총공급량은:

S_{total} = S_{curve} + 199,861,071 = 1,199,861,071

시가총액 모델은 1,000,000,000 Token의 곡선 공급 기준량을 사용하며, 1,199,861,071의 ERC-20 총공급량을 사용하지 않습니다. 이는 프로토콜이 정한 평가 기준이며 유통 시가총액이나 전체 총공급량 가치와 혼동하면 안 됩니다.

생성자는 생성을 시작했다는 이유로 Token을 자동 배분받지 않습니다. 판매 가능 Token을 보유하려면 동일하게 거래로 취득해야 합니다. 대출 준비금도 마이그레이션 시 추가 발행하는 것이 아닙니다. Token은 생성 시 사전 계산된 Engine 주소로 이미 전송되며, 그때는 해당 주소에 Engine 컨트랙트 코드가 아직 배포되지 않았을 뿐입니다.

2. 생성 시 결정되는 업무 설정

설정	제약 및 의미
이름 `name`	비어 있으면 안 됨, 최대 64 바이트
기호 `symbol`	비어 있으면 안 됨, 최대 16 바이트
메타데이터 `uri`	최대 512 바이트, 빈 값 허용
생성자 `creator`	영 주소가 아니어야 함. 거래 발신자와 달라도 됨

위 길이는 중국어 문자 수가 아니라 UTF-8 바이트 수 입니다. 이름과 심볼 등의 데이터는 결정적 배포 주소 도출에 사용되며, 발신자와 생성 순번에 따라 배포 네임스페이스가 다릅니다.

생성 실행 순서

메타데이터, 생성자 및 세금 설정을 검증합니다.
현재 기본 Launch Profile을 읽고 Token, 곡선, Engine, 거래 장소의 네 버전을 고정합니다.
Token과 독립 Short Engine의 예상 주소를 계산합니다.
Token을 배포하고 곡선 공급량과 대출 준비금을 한 번에 발행합니다. 과세 모드이면 해당 Token 전용 Tax Processor도 함께 배포합니다.
지정 Token/USDC Pair를 생성하거나 재사용하고 Pair 신원 및 코드를 검증하여 mainPair.
곡선을 Bonding 으로 설정하고 초기 준비금, 메타데이터, 세율 및 설정 스냅샷을 기록한 뒤 생성 이벤트를 발생시킵니다.

각 Token은 자체 Launch Profile을 저장합니다. 관리자가 나중에 새 기본 Profile을 선택해도 기존 Token이 새 곡선이나 거래 장소로 자동 전환되지는 않습니다. Factory 프록시 업그레이드 권한과 이 설정 스냅샷 메커니즘은 별개이며 권한 장을 참조하세요.

3. 상태 머신 및 사용자 실행 가능 작업

상태	업무상 의미	일반 실행 가능 작업
`None`	Factory에 아직 생성되지 않음	Token 생성
`Bonding`	내부 시장 판매 가능 잔액이 0보다 큼	내부 시장 매수·매도, 일반 지갑 간 전송
`Complete`	마지막 매수 주문으로 판매 가능 잔액 소진	동일 트랜잭션에서 즉시 마이그레이션. 독립된 대기 단계가 아님
`Migrating`	동일 트랜잭션에서 Pair 검증, 유동성 추가 및 Engine 배포 중	별도의 사용자 마이그레이션 진입점 없음
`Migrated`	외부 풀과 Engine 모두 준비됨	외부 시장 거래, 조건 충족 공매도 및 포지션 관리. 내부 시장 진입점은 거래를 더 이상 받지 않음

정상적으로 성공한 거래의 단계 전환은:

None → Bonding → Complete → Migrating → Migrated

마지막 세 단계는 동일한 최종 매수 트랜잭션 실행 중 나타날 수 있습니다. 트랜잭션 전체가 성공해야 새 온체인 상태와 로그가 보존됩니다.

내부 시장 완료의 유일한 수량 기준

초기 판매 가능 한도를 $R_{0}$ , 현재 판매 가능 한도를 $R$ 이라 두면 순판매량 기준 진행도는:

Progress = \frac{R_{0} - R}{R_{0}} \times 100 %

여기서 $R_{0} = 793,100,000$ Token입니다. 매수는 $R$ 을 줄이고 매도 환원은 $R$ 을 늘리며 지갑 간 전송은 진행도를 바꾸지 않습니다. 이 백분율은 제품 표시용이며 컨트랙트가 별도로 관리하는 상태 필드가 아닙니다.

완료 조건은 $R = 0$ 이며 특정 고정 USDC 모금액이나 고정 시가총액이 아닙니다. 예를 들어 현재 순판매량이 정확히 396,550,000 Token이면 남은 판매 가능량도 396,550,000이고 진행도는 50%입니다. 곡선 가격이 거래에 따라 변하므로 최종 USDC의 50%를 이미 받았다는 뜻은 아닙니다.

4. 내부 시장 단계의 거래 경계

내부 시장은 Factory가 기록한 가상 준비금으로 견적을 계산하고 실제 준비금으로 정산합니다. 세 진입점은 서로 다른 요구를 충족합니다.

매수자는 Token 수령자를 지정할 수 있지만 주 Pair를 수령자로 지정할 수는 없습니다. 환불은 Token 수령자가 아니라 항상 거래 발신자에게 돌아갑니다. 매도하려면 보유자가 Factory의 Token 지출을 사전에 승인해야 합니다.

주 Pair는 아직 개방되지 않음

일반 보유자는 지갑 간 전송을 할 수 있습니다.
외부 시장 개방 전에는 mainPair 와의 영이 아닌 Token 전송이 제한됩니다. Factory는 마이그레이션을 위한 제어 주체 예외입니다.
내부 시장 매수 주문으로 Token을 Pair에 직접 보낼 수 없습니다.
Pair 주소는 미리 존재할 수 있지만 ‘Pair 생성 완료’가 ‘외부 시장 거래 개시’를 뜻하지는 않습니다.

이 제약은 프로토콜에 연결된 mainPair 를 대상으로 하며, 모든 제삼자 주소나 자체 생성 시장을 전역 차단한다고 홍보하면 안 됩니다.

5. 최종 매수와 마이그레이션의 원자성

최종 매수 주문은 먼저 내부 시장 규칙으로 정산한 뒤 외부 풀 유동성 추가, Engine 배포·초기화 및 외부 시장 개방을 순서대로 완료합니다. 필수 단계 하나라도 실패하면 최종 매수 주문 전체가 롤백: 토큰 전송, curve-reserve 업데이트, 환불 및 이 거래의 로그는 반환됩니다. 이전에 완료된 거래는 영향을 받지 않습니다.

최종 매수는 일반 매수보다 더 많은 실행 자원이 필요하므로 클라이언트는 일반 매수 주문의 고정 gas limit을 그대로 사용하면 안 됩니다. 마이그레이션 자금, LP 귀속 및 정밀도 처리는 마이그레이션과 외부 시장 AMM.

6. 마이그레이션 후 각 모듈의 역할

모듈	마이그레이션 후 역할
Token	ERC-20 전송, 주 Pair 매매세 식별, 세금 처리 트리거
주 Pair	실제 Token/USDC 유동성 보유 및 상수 곱 교환 실행
Short Engine	해당 Token 독립 대출 재고, 증거금, 펀딩, 종료 및 청산 관리
Risk Oracle	Engine에 용량 관련 시간 가중 리스크 제약 제공
Factory	발행·마이그레이션 기록 보존, 설정 및 프로토콜 수입 관련 관리
Quoter	읽기 전용 견적 및 실행 가능 용량 미리보기 제공. 사용자를 대신하여 거래하지 않음

마이그레이션은 대출 준비금을 AMM에 넣거나 초기 LP를 생성자 또는 최종 매수자에게 배분하지 않습니다. 거래 가격은 마이그레이션 후 실제 Pair 준비금으로 결정되며 공매도는 여전히 리스크 용량, 대출 재고 및 증거금 요건을 동시에 충족해야 합니다.